今年全国I卷高考作文题，选了一个很巧的切口：
“词语是表达思想情感的载体，也是展现社会生活变化的窗口……在你的成长过程中，你对哪一个词语的理解发生了变化？”
题目不指定词，让学生自己选择——或许有人会写“奋斗”，有人写“平凡”“故乡”或“自由”。而我们今天想聊的，是那个几乎人人都被教育要“拥有”，却很少认真拆开想过的词——耐心。
提到“耐心”，你想到什么？是苦行僧般的咬牙坚持，还是股市里那句“只要我不卖，我就没亏”的自嘲？
很多人对耐心的理解，依然停留在“被动等待”的表层。但东方红资产管理马俊——一位拥有15年从业、11年投资经验的老将告诉你：在投资中，被奉为圭臬的“死扛式耐心”，可能恰恰是亏损的来源。
在马俊看来，真正的投资耐心不是被动持仓“死扛”，而是依托深度研究、均衡配置和前置风控，搭建起体系化的的主动投资能力——这是以长期确定性对抗市场短期波动的核心底气。
破旧：你以为的“耐心”，可能是最大的认知陷阱
多数投资者的亏损，源于双重认知偏差。
第一重偏差：把耐心等同于“无脑死扛”。 很多人买入股票后便不再关注，任凭股价起伏，美其名曰“长期持有”。但这不是耐心，是逃避。没有深度研究的“死扛”，本质上是一种赌博——赌运气站在自己这边。
第二重偏差：把价值与成长割裂对立。 许多投资者固守的“价值”标准，要么是将某些特定行业或特定公司固化等同于“价值投资”，要么单纯以跌幅深浅评判标的价值，认为“跌得多的就是便宜的”。
这两重偏差叠加在一起，就形成了一个可怕的循环：买入时凭感觉，下跌时靠死扛，反弹前割肉离场——然后责怪市场不公。
马俊对此有清醒的认识。在他看来，传统静态价值认知早已不适用于A股市场。不能用“旧矛”，去衡量“新事物”。 标的的价值不能只看PE高低、跌幅大小，也要看成长性——毕竟成长性本身就是企业核心价值的重要组成部分。
立新：真正的耐心，是一套主动进攻的体系
无体系的坚守是侥幸博弈，有框架的耐心才是专业实力。
马俊对耐心的理解，不是“拿着不动”，而是用一套完整的投资体系，把“拿住”这件事变得有据可依。他的体系核心是均衡价值成长，逻辑很简单：投资=胜率+容错率。
胜率来自深度基本面研究与谨慎客观的估值定价——研究做得足够深，你才敢在市场恐慌时不卖；买得便宜不追高，下跌的风险相对就会小，争取以不可胜待可胜。
容错率来自控制集中度、保持相对均衡的行业和风格配置——组合足够分散，你才不会因为一只票的波动而被迫“下车”。
元股证券:ygzq.hk这两者加起来，构成了可持续的耐心。否则，单纯所谓的“拿住”不过是在赌运气。
而这种耐心，在他历史投资的仓位管理中体现得尤为清晰。
他曾经公开表示：“仓位是风险控制工具，不是主要的收益来源。”——这意味着他不靠频繁择时去决定短期胜负，而是更多依靠选股和组合结构去争取创造收益。不靠择时搏杀，本身就是一种耐心——把精力放在能积累的事情上，而不是追逐每一次波动。
具体操作上，他的仓位会在基金合同允许的范围内动态管理，整体遵循“结构比仓位更重要，不犯错比踩节奏更重要”的原则。不频繁变动仓位，是因为相信：真正决定长期回报的，是你持有什么，而不是你什么时候买进卖出。
那么什么时候会调仓位？他表示，核心看两点：第一，手里持仓和备选标的的整体风险收益比；第二，市场所处的位置和预期状态。如果市场过热、很多标的估值明显透支，他会更谨慎；如果市场大幅波动、优质公司性价比显著改善，他会更愿意逐步提升仓位。
实盘可查配资平台这恰恰是耐心最真实的模样：它不是一成不变的僵化，而是在清晰的框架内，根据客观情况做出理性调整。该等的时候等，该动的时候动——但每一步都有依据，而不是凭情绪。
看得清风险，才谈得上耐心。
验证：耐心不是不动，而是在正确的方向上持续行动
真正的投资耐心，最终要落地于一件事：在正确的方向上持续行动。
很多人以为耐心就是“买了就不管”，但在马俊看来，耐心不是静止，而是在清晰的框架内，把资金争取配置到长期确定性最高的地方，并在逻辑兑现前不被短期噪音干扰。
那么，哪些方向是他眼中“值得持续行动的正确方向”？他给出了三类清晰的判断。
一是AI产业链中真正具备业绩兑现能力和产业壁垒的方向。比如算力基础设施、光模块、服务器，以及一部分有真实订单和全球竞争力的环节。它们的核心逻辑不是讲故事，而是下游需求相对清晰、行业景气度高、龙头公司的盈利兑现能力较强。
马俊很清楚，这个方向目前仍有争议。但他认为，当前行业尚未出现杠杆融资炒作的泡沫风险，商业模式逐步跑通，但存在阶段性情绪错杀机会。“这种认知差异是好事，投资就是赚认知差异的钱”。
耐心在这里的体现，不是在争议面前动摇，而是在深入研究的基础上，敢于在分歧中坚守自己的判断。
二是资源类。去全球化、国际局势动荡，带来供应链的不稳定和多重备份。在这种大背景下，资源的战略价值正在经历一个长期的抬升过程。这不是一个季度、一年的逻辑，而是一个跨周期的结构性变化。
耐心在这里的体现，是识别出这种长周期趋势后，愿意给予足够的兑现时间，而不是因为短期价格波动就轻易离场。
三是高股息、低估值、现金流好、治理相对规范的周期和金融龙头。比如一部分银行、资源和公用事业公司。它们未必是最“性感”的赛道，但在低利率环境和不确定的外部环境下，配置价值非常突出。一旦估值修复，收益的性价比也不错。
耐心在这里的体现，是愿意克制住追逐热点的冲动，等待价值回归。
这三类方向，覆盖了成长、周期和价值三个维度。它们共同构成了马俊组合中“耐心”的落脚点——不是盲目持有，而是知道自己在等什么、为什么等、等到什么信号可能会调整。
结语：
教育的耐心，是静待日积月累的成长蜕变。
投资的耐心，是打破认知局限、坚守体系初心的长期修行。
真正的耐心，不是让你熬过黑夜，而是让你在黑夜里，依然知道自己该往哪里走。
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