近期，科技行情震荡加剧稳定配资，风格再平衡下，资金开始关注“避风港”大消费。消费ETF汇添富（159928）四连阳后首度回调，盘中成交额近5亿元，今日盘中获4600万份净申购！标的指数权重股多数回调：牧原股份、温氏股份跌超2%，伊利股份、贵州茅台跌超1%，五粮液微跌。
消息面上，高层今日在新闻发布会表示，近期正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案。今年上半年，我国物价总水平呈现持续回升态势。本轮物价回升，对企业的利润增加、财政收入增长、居民就业和增收产生积极推动作用，也有效促进了国民经济循环畅通。展望下半年，随着人工智能等新兴产业的加速发展，产能产量调控进一步加强，市场竞争秩序逐步优化，服务消费需求持续释放，将对物价持续回升形成良好支撑。同时，夏粮产量再创新高，肉蛋产能基础稳固，果蔬生产保持平稳，重要民生商品总体供给充裕。总的来看，下半年物价有望保持平稳运行。
【消费ETF汇添富（159928）前十大权重股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
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港股三大指数涨跌不一，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）回调近1%！标的指数权重股多数飘绿：农夫山泉跌超4%，蒙牛乳业跌超3%，安踏体育、万洲国际跌超1%，泡泡玛特微跌；百胜中国逆市涨超1%。
资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘属于“未来一代”的新消费蓝图！
【港股通消费ETF汇添富（159268）前十大权重股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【大消费的崛起会是昙花一现吗？消费复苏的底气是什么？】
催化一：茅台年内两次提价。
7月18日，据贵州茅台公告，茅台公司按照"随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡"的原则，自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台的零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。本次为茅台年内第二次提价，提价幅度6.5%-7.9%不等，i茅台平台零售价与销售合同价同步调整。
东兴证券指出，茅台提价对其他酒企来说意味着行业天花板上行，更有利于缓解酒企整体的价格下行压力，茅台此次涨价从侧面反映出需求的韧性，有助于打消资金对食品饮料行业需求疲弱的担心，或推动食品饮料行业估值重估。
催化二：政策持续提振消费。
昨日，重要会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。开源证券认为，资本市场从“稳定和增强信心”升级为“提升韧性和信心”，这是本次会议最值得关注的新增信号之一。重点工作方面，科技表述扩容、重视服务消费潜力、投资重点在“六张网”、“统一大市场”制度化。扩大内需更强调供给适配，投资加速。消费端提出适应不同群体需求扩大优质供给、依旧重视服务消费潜力；投资端要求扎实推进“六张网”（包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等），与4月相比，六张网由规划建设进入推进阶段。
近期，高层批复《扩大消费“最新五年”规划》，部署了“最新五年”时期扩大消费的28条重点任务举措。该规划提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。
催化三：风格再平衡下，资金高切低！
华泰证券认为，高仓之下暗藏分化，低配之处筹码出清。26Q2基金季报显示电子及通信合计仓位已升至60.22%，远超历次抱团20%-30%的仓位高点。仓位高企并不意味着抱团已至极端水平，但其指示意义在于，基金净值对电子、通信板块的波动将更为敏感，一旦出现赎回或主动减仓，调整幅度可能较大。与此同时，消费、医药、出口链和制造链的配置系数分位数已降至历史低位，筹码出清相对充分。
东方证券指出，2026Q2机构进一步减配消费，消费持仓比例回落至历史底部。2026Q3消费业绩压力有望环比改善，先外需、再内需，寻找低估值下的增长确定性。展望下半年，考虑到“CPI-PPI”剪刀差大概率环比改善，预计2026Q3消费板块业绩环比Q2有望改善，消费或将渡过业绩压力最大的阶段。
【新消费复苏脉络与配置思路】
长城证券认为，当前消费板块处于业绩和估值低位，且板块明显低配，但优质企业的优势不变，配置的性价比更加凸显，随着资金配置再平衡，板块有望实现估值修复与业绩增长的戴维斯双击。建议优先关注黄金珠宝、社会服务、科技消费等细分赛道。
1、黄金珠宝：金价企稳有望带动终端需求边际修复，品牌升级仍是中长期主线。
COMEX黄金价格经历阶段性调整后，近期开始出现企稳迹象。金价下行阶段，消费者观望情绪升温，终端动销受到一定压制；而在金价企稳并重新回升的过程中，黄金珠宝消费有望受益于“买涨不买跌”的消费心理，叠加渠道前期库存消化较充分，经销商补库需求或逐步释放，推动行业景气度边际改善。建议关注产品力和品牌心智持续强化、受益于古法金和精品金饰趋势的品牌；以及渠道经营能力较强、库存管理较优、金价企稳后有望率先受益于补库和终端回暖的公司。
2、社会服务：出行链景气度向上，供应链自主型消费企业具备穿越周期能力。
优质供应链企业：当前消费并非简单意义上的“降级”，而是消费者对质价比的要求显著提升。在同等预算下，消费者更倾向于选择质量更稳定、供应链更透明、履约体验更好的产品和服务。因此，具备供应链自主能力、产品标准化能力和渠道效率优势的消费企业，有望在竞争加剧的环境中持续获得份额。
出行链：出行链方面，二季度以来旅游、酒店、景区等细分方向景气度较高。且暑期旺季临近，行业需求有望继续释放。
3、科技消费：关注相关企业从包装主业向科技消费新业务延展的成长弹性。相关企业为包装行业龙头，全球布局完善、客户壁垒深厚，主业稳增长、高分红，第二成长曲线拓展思路清晰，切入AI眼镜、液冷等高景气领域，防御性与成长性兼具。
（长城证券20260706《新消费复苏脉络与配置思路》）
消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比近16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（4%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/7/3）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费几乎不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流情绪消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于“未来一代”的新消费蓝图！
数据：截至2026/6/30
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