太辰光营收破10亿元创新高背后盈利失速，经营现金流转负、应收账款激增，拟豪掷7.2亿元买地设厂底气何在？

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　　8月14日晚，太辰光（300570）发布多则公告，涉及2026年半年报、拟购买土地使用权并投资建设项目、对外投资设立全资子公司以及董事会换届选举等方面内容。

　　2026年中报显示，太辰光上半年营业收入10.01亿元，同比增长20.81%，创出2016年上市以来中报营收的最高纪录。但在营收增长的同时，净利润增长却严重失速：归母净利润1.76亿元，同比微增1.71%，相比2025年中报同比增长118.02%已显著放缓。值得注意的是，上半年扣非归母净利润为1.64亿元，同比下降2.55%。

　　更值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额由去年同期的1.28亿元降至-7262.62万元，同比骤降156.88%。公司解释称，主要是因上年四季度与本年一季度营收总额同比减少，导致收款相对减少，以及本期发放的上年度绩效薪酬增加。

　　与此同时，应收账款从年初的6.37亿元飙升至9.91亿元，增幅高达55.53%，占总资产比例已达36.55%，主要是二季度营收大幅增长。其中，前五大客户应收账款占比78.09%。此外，存货激增约90%至5.55亿元，占总资产比例为20.46%，公司称主要是依销售规模和市场预期而增加库存。

　　在这样的财务状况下，公司宣布拟斥资约7.2亿元在深圳坪山购买土地使用权并建设生产基地，同时拟以自有资金5000万元设立全资子公司。

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　　同日，太辰光公告称，公司拟参与竞拍1.72万m²土地并投资建设坪山生产基地项目，项目投资总额约7.2亿元。项目资金来源于公司自有或自筹资金，公司将根据实际资金情况和实施进度情况进行合理规划调整，不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响。太辰光表示，竞得上述土地使用权并投资建设项目，可以有效提升产能产量、进一步提高生产装备自动化水平等，满足市场需求。本次投资事项符合公司整体产业发展的战略布局。

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　　太辰光还公告称，公司拟使用自有资金不超过5000万元在广东省深圳市设立全资子公司“深圳太辰光技术有限公司”（暂定名），出资完成后，太辰光技术将成为公司的全资子公司。本次对外投资不会对公司财务及经营状况产生重大影响，不存在损害公司和股东利益的情况，尤其是中小股东利益的情形。

　　尽管公司声称均资金来源为“自有或自筹资金”，但截至2026年6月30日，公司货币资金为5.74亿元，总负债10.08亿元较2025年末的3.6亿元暴增约180%，面对总额7.7亿元的投资计划，加上目前自身经营活动“失血”（负现金流），若全部依靠自有资金，公司资金链将面临严峻考验。若采取债务融资，本就因应收账款和存货激增而紧绷的资产负债表将进一步承压。