中信建投期货：6月11日工业品早报

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　　铜：风险偏好回落，铜价偏弱调整

　　周三晚沪铜主力收跌于103650元，伦铜跌至13447美金，盘中一度跌破1.34万美元。

　　宏观中性偏空。美国5月CPI同比上涨4.2%，创近三年新高，加息预期升温，同时特朗普威胁对伊朗发起猛烈打击，中东局势再度紧张，原油价格走强，市场风险偏好回落，股商多类权益资产普遍下跌。

　　基本面偏多。昨日上期所铜仓单增加544吨至9.6万吨，LME铜去库3075吨至36.95万吨。现货方面，近期铜价走软，但传统需求处于淡季，且原料库存未消化，下游虽然积极点价但提货较慢，现货需求回暖有限，现货升水维持低位。

　　总体来看，宏观氛围利空施压，叠加基本面偏紧，价格具备一定支撑，预计短期铜价维持弱势调整，关注美联储利率决议指引。今日沪铜主力运行参考10.28万-10.43万元/吨。策略上，短线观望或区间，中长线等待地位企稳布多。

　　重要声明       

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）

元股证券

　　镍&不锈钢：印尼考虑放宽镍矿配额，矿端偏紧的现状或有缓解，同时随着菲律宾镍矿发运恢复以及伊朗启动霍尔木兹海峡收费条例的修订，供给约束正在逐步减弱，且市场对于印尼政策的敏感性也有所钝化。另一方面，宏观层面美国通胀预期不断走强，再叠加美联储主席换届，市场对于美联储加息的担忧不断升温，直接对有色板块形成压制。向前看，镍及不锈钢的价格支撑或将逐步减弱，下跌窗口有望打开。

　　沪镍2607参考区间130000-142000元/吨。SS2607参考区间14000-15300元/吨。操作上，布局空单。

　　重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）

　　多晶硅：短期异动导致昨日多晶硅期货冲高，但难有实质支撑。市场预期丰水期将至，西南硅料厂或将有一定复产动作，然而实际下游需求并未出现好转，导致垒库预期再起。行情低迷与库存高企下，硅料厂出货意愿较强，因此也伴随了一定的低价甩货现象。随着供给压力增加、二季度备货即将结束等因素影响，预计多晶硅期货将继续下行，在政策约束相对有限的情况下，不排除多晶硅价格跌破现金成本以实现市场化出清的可能。

　　PS2609预计运行区间31000-38000元/吨。操作上，逢高布空。

　　重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）

　　美伊冲突急剧升级，原油价格再次反弹，地缘风险影响持续。美国5月CPI同比4.2%创三年新高，核心CPI同比加速至2.9%，环比涨幅低于预期，市场对10月加息的押注略有回落。考虑到目前存在的地缘风险，以及6月美股可能出现的流动性压力，市场情绪偏谨慎。基本面看海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续走低，近期LME现货升水出现回落，伦铝支撑减弱。国内供应端压力略有增长，终端需求改善力度有限。昨日电解铝社会库存去库1.7万吨，去库节奏有所加快。同时铝合金供应端减产后，精废价差近期明显收窄，对铝价也有一定支撑，5月铝材及铝制品出口数据持续改善。当前处于基本面偏强，宏观偏空的格局，短期偏弱震荡概率较大。       

　　沪铝07合约运行区间23800-24400元/吨，暂时观望。

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　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）

　　锌：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美5月CPI符合预期，但伊朗方面宣布关闭霍尔木兹海峡，宏观情绪较差。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源仍然紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求表现回暖，近期现货采买亦有改善，期货盘面AD-AL价差继续收敛。总体来看，原料端带来的供应缺口仍然存在，合金下方支撑尚存。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。

元股证券:ygzq.hk

　　铅：隔夜沪铅偏弱运行。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研， 6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，回收货源受限，持货商惜售捂货，不过市场情绪较差，电瓶价格整体下调；炼厂利润表现仍然不佳，低价下炼厂捂货惜售，开工保持低位。消费侧，铅蓄企业采买意愿提升，现货贴水收窄。总体而言，供需维持两弱，预计铅价下方空间受限。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15800-16800元/吨附近。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

　　刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940

　　铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美5月CPI符合预期，但伊朗方面宣布关闭霍尔木兹海峡，宏观情绪较差。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源仍然紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求表现回暖，近期现货采买亦有改善，期货盘面AD-AL价差继续收敛。总体来看，原料端带来的供应缺口仍然存在，合金下方支撑尚存。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

　　刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940

　　贵金属：贵金属弱势延续，市场流动性担忧是主要压力来源。昨夜美国5月CPI发布，虽均符合预期但同比水平创数年新高，美国通胀担忧放大，加息预期未能减轻，叠加近期科技股持续承压加剧市场流动性紧张状态，给贵金属带来持续性的压力。地缘方面，特朗普声称由于美伊谈判进程缓慢，将对伊朗进行更加严厉的打击，且不排除攻击伊朗基础设施，原本趋缓的美伊冲突迅速走向紧张，对贵金属形成另一重压力。总体而言，市场流动性担忧持续，贵金属短期压力持续显现，但“去美元化”等中长期支撑依然稳固。

　　操作上，短线暂观望，长线多单可逢低配置。沪金2608参考区间870-900元/克，沪银2608参考区间14500-16000元/千克，广铂2608参考区间390-420元/克，广钯2608参考区间270-300元/克。

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　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王彦青/Z0014569）

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责任编辑：李铁民 证券炒股配资查询