【环球网保险综合报道】2025年，A股上市险企股价呈现出上行趋势，保险Ⅱ(申万）（801194.SI）全年涨幅达到26.42%。行情向好的背后，行业基本面持续稳健。
据国家金融监督管理总局披露，2025年，保险业原保险保费收入突破6.12万亿元，首次站上6万亿台阶，较上年同期增长7.4%。2025年前三季度，A股五大上市险企（中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保、中国人保）合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，刷新历史纪录。
值得一提的是，近段时间，多家券商对上市险企2025年业绩进行预测，全年归母净利润有望同比较快增长。不过，受到2025年第四季度权益市场回调影响，且2025年三季度末保险资金投向股票和基金的资金余额占比15.5%，创近年来新高，券商预计第四季度险企净利润或受到投资端影响。
人身险：银保渠道发力，NBV有望保持高增长
便捷炒股配资开户据国家金融监督管理总局公布数据，2020年-2025年，人身险公司实现原保险保费收入从3.17万亿元增至4.36万亿元，累计增长约37%。其中，2025年，人身险公司原保险保费收入同比增长8.9%。此外，总资产从2020年末的19.98万亿元上涨至36.39万亿元，增幅达82%。
人身险公司在持续扩大保费规模的同时，在资产配置与资金管理能力上实现显著提升，做到“既收好保费，也管好资金”。
对于2025年上市险企经营情况而言，券商研报普遍指出，预计全年NBV（新业务价值）有望保持高增长。华西证券认为，这主要得益于两方面：一是保险需求旺盛以及险企积极推动银保渠道转型。而银保渠道系新单保费增长的主要驱动力。如据中国太保披露的保费公告，其2025年新单保费同比增长11.7%，其中代理人渠道新单同比减少9.9%，银保渠道新单同比增长42.0%。二是人身险预定利率调降与渠道“报行合一”将推动2025年NBVW（新业务价值率）改善。
东吴证券研报提到，在当前“存款搬家”背景下，储蓄型保险产品需求旺盛，继续看好2026年负债端增长，预计银保渠道仍是拉动增长的主动力，同时预计2026年分红险新单保费占比进一步提升，负债成本持续优化。
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在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，2026年，银保渠道“战略C位”将持续强化，市场份额向头部集中。随着网点扩张赋能增长，头部险企通过深化银行客户综合金融服务，预计2026年银保渠道仍将是新单增长主引擎。与此同时，个险渠道将继续朝着专业化、职业化方向深度转型，中介渠道“清虚提质”加速整合。
他进一步指出，在产品方面，分红险成为市场主流，其"固收+浮动"特性契合当前市场需求。在存款利率下行背景下，分红险“预定利率1.75%+浮动收益”具备显著吸引力，预计承接部分"存款搬家"资金。同时，随着浮动收益型产品占比提升，险企利差损风险得到有效缓释，刚性负债成本下降，经营稳健性进一步增强。此外，健康险结构优化，医疗险主导地位强化，护理险、重疾险差异化竞争加剧，中小险企通过保障型业务寻求差异化生存空间。
财产险：外部赔付减少+费用管控，COR预计有所改善
2025年，财产险公司全年实现原保险保费收入1.76万亿元，较上年同期增长3.92%。进一步来看，车险原保险保费收入9409亿元，同比增长2.98%，在总保费中占比53.55%；非车险原保险保费收入8161亿元，较上年同期上涨5%。
在整体保费实现稳定增长情况下，券商研报预计，2025年，上市险企COR（综合成本率）有望实现同比改善。国泰海通提到，这是外部赔付改善及头部险企强化费用管控共同推动下的结果。东吴证券同样认为，主要受益于上市险企持续推动业务结构改善和降本增效，叠加2025年大灾赔付相对较少。
华西证券指出，展望2026年，保费方面，考虑到非车险“报行合一”背景下费控更优秀的头部公司竞争力有望提升，同时头部公司主动优化存量高风险业务的路径有望企稳，保费有望边际提速，预计2026年老三家财险公司保费收入有望保持稳健增长。COR方面，考虑到头部险企的风险业务基本出清，若2026年大灾风险减弱，预计2026年综合赔付率将下降。同时，随着非车险“报行合一”逐步落地，预计费用率将逐步下降，有望共同推动2026年综合成本率的下降。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，展望未来，保险行业的整体发展主线将围绕高质量发展和结构优化展开。“未来1-2年，保险行业将继续巩固2025年的发展成果，深化结构调整和改革创新，逐步形成更加成熟稳定的发展模式，在服务国家战略和满足民生需求方面发挥更大作用。”
其中，人身险发展核心支撑因素在于渠道转型的成效和产品结构的优化安全配资杠杆指南，通过打造高质量的代理人队伍和多元化的渠道布局，提升客户服务能力和产品供给水平，持续推动新业务价值的高增长。而财产险受益于综合成本率的持续改善，通过精细化管理提升承保质量，优化理赔流程、降低运营成本，同时加强风险定价能力，提升盈利能力，实现承保端和投资端的协同增效。
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